国内经济增速不及预期 铝价重归跌势

　　宏观分析：中国1-2月规模以上工业增加值同比增加8.6%，大幅低于预期，同比增速创四年新低。中国1-2月发电量同比增5.5%，同比增速创2013年5月以来新低。美国银行下调一季度中国GDP预估，从8.0%调降至7.3%。下调2014年中国GDP预估，从7.6%调降至7.2%。 摩根大通将中国2014年GDP增长预期调降至7.2%。瑞银集团将中国2014年GDP增长预期从7.8%调降至7.5%，称经济活动差于预期。野村将中国一季度GDP增长预期从7.5%调降至7.3%。市场对中国增长放缓、信贷泡沫破裂的担忧持续发酵。尽管美国就业和零售数据好于预期一度提振市场情绪，但乌克兰和俄罗斯紧张局势升级，中国投资、零售销售和工业生产都降至数年低点，市场忧虑升温，基本金属重归跌势。

　　基本面分析：2013年，世界铝产量达4650万吨，同比增长4.2%。其中，中国铝产量近2200万吨，占全球总产量的47%。WBMS公布的报告显示，2013年全球铝市供应过剩110.2万吨。但是受融资交易影响，中国之外的铝市出现供应短缺。今年，国内铝企减产规模将扩大，全球原铝过剩的局面将得到缓解。虽然近期“企业债违约”等利空事件频发，但沪市期铝走势还算坚挺，下方空间不大。中国2月大宗商品进口量激增，海关总署3月8日公布的数据显示，未锻造的铝及铝材进口量达20.5万吨，激增78.8%。原铝产量居高不下，进口量激增，但下游消费却依旧十分平淡，需求改善前景不甚乐观。

　　现货市场：周四，上海主流成交12660-12670元/吨，贴水250元/吨至贴水230元/吨，无锡主流成交12670-12690元/吨，杭州主流成交12680-12690元/吨，早盘期铜强力反弹，期铝大部分出现反弹走势，市场信心略有回暖，无锡地区因大户减少出货，持货商欲挺价，供应的暂时减少并未对市场产生影响，尤其是下游继续保持观望状态，成交平淡。午后沪铝当月维持弱势盘整，尾盘骤然拉低，持货商继续保持积极出货，报价不变，成交较少。

　　盘面分析：周四，沪铝主力1406合约冲高受制于20日线后小幅回落。宏观来看，尽管美国就业和零售数据好于预期一度提振市场情绪，但乌克兰和俄罗斯紧张局势升级，中国投资、零售销售和工业生产都降至数年低点，市场对中国增长放缓、信贷泡沫破裂的担忧持续发酵，宏观利空不断，令铝价重归跌势。基本面来看，中国2月大宗商品进口量激增，2月未锻造的铝及铝材进口量达20.5万吨，激增78.8%，国内铝产量居高不下，同时进口铝激增而下游消费依旧相对疲软，现铝供应过剩程度加剧，令铝价反弹乏力。但隔夜美元探底回升，伦铝再遭重挫重回众均线下方，沪铝夜盘也再度收跌，重归跌势。