供应过剩局面限制 铝价暂难以翻身

　　由于全球经济的疲软，工业、地产、消费普遍低迷，金属的需求量出现大幅下滑。在此背景下，铝价一直持续走低。从2011年二季度以来，铝价一直处于下滑通道之中。
　　供需仍然失衡
　　为了应对供给严重过剩局面，国内外多家大型铝生产商均进行了减产。
　　国外
　　俄铝去年三季度减产27.5万吨，今年再关闭约30万吨产能；
　　美国铝业去年三季度减产24万吨，8月前关闭加拿大魁北克拜科莫炼厂产能10.5万吨；
　　力拓去年三季度减产50万吨；
　　美国世纪铝业8月关闭霍斯维尔铝厂，产能24.4万吨；
　　印度国家铝业公司5月13日起决定关停200台电解槽，相当于减产10万吨。
　　国内
　　15家骨干电解铝企5月底达成联合减产100万吨的计划。这是国内铝企第一次减产；
　　国内主要铝企6月起国内主要铝企陆续公布第二次减产限产计划，合计达到130万吨产能；
　　但是，在一部分厂商减产的同时，另一些新的产能却在开张。
　　美铝旗下年产能74万吨的沙特阿拉伯Maaden新炼厂于去年12月开始投产；俄铝位于西伯利亚年产58.8万吨新冶炼项目将于今年稍晚开始运作，替代西部被关闭的老旧高成本产能。
　　而中国的扩产亦未停滞。有色金属工业协会数据显示，今年1-5月中国电解铝产量为873.5万吨，同比增加8.25%。
　　安泰科统计，今年底全国铝产能将会增至3000万吨，产能的增长速度超过20%。今年1-4月世界铝产量达1530万吨，同比增长4.5%。亚洲地区国家、非洲、海湾地区铝产量均不同程度增长。世界金属统计局最新统计称，今年1-4月全球铝市供应过剩42.3万吨。
　　今年1-4月世界铝产量达1530万吨，同比增长4.5%。亚洲地区国家、非洲、海湾地区铝产量均不同程度增长。
　　世界金属统计局最新统计称，今年1-4月全球铝市供应过剩42.3万吨。
　　在这种形势下，铝库存也一再增长。截至6月底，LME（伦敦金属交易所）铝总库存高达5435600吨，创历史新高，较上个月增加233600吨。
　　新湖期货研究员许红萍表示，总体来看，国内外减产并未影响电解铝的供应和产出，关停导致的产能下降不断被中国、中东等能源优势区的扩产完全抵消。电解铝的供应仍然维持稳定净增长态势不变。
　　投行一致看空
　　铝产能的过剩形势，导致国际投行对铝价的前景一致表示悲观。
　　巴克莱银行观点
　　如果中国经济季度增速在未来三年某个时刻短暂跌至3%的可能性加大，届时金属将遭受重创。铝价可能较目前下跌30%，至1234美元/吨。
　　扩展
　　鉴于中国作为大宗商品主要消费者和重要生产者及加工者的地位，对中国经济可能硬着陆的担忧，已经成为大宗商品市场面临的最大关注之一。
　　高盛观点
　　近期至中期，我们仍然对全球铝市场持谨慎态度，直到中国高成本产能出局为止。中国近期消减产量不足以平衡2013年全球铝市场格局。
　　扩展
　　迄今中国已经较预期闲置了更多产能，相当于损失约70—75万吨。但中国铝市场需要进一步减产。
　　摩根士丹利观点
　　铝将继续面临结构性供应过剩。2013年铝均价预期为2,000美元/吨，2014年均价预期2,100美元/吨。
　　扩展
　　随着全球经济增长放缓，金属正出现过剩。
　　麦格理观点
　　下调对2013年铝价的预估。
　　扩展
　　工业生产非但没有加速，反而时进时退，金属消费者只维持了最低限度的营运资本。