电解铝采暖季限产开始，有色的机会在哪儿？

    伴随着周期行业的集体调整,有色资源指数也步入了长达一个月的下行调整节奏.进入冬季,京津冀出现环保严查期,随着采暖限产的开始,有色金属还有没有机会呢?

    1 采暖季限产行情临近,铝价震荡偏强.

    ①本周LME铝价上涨2.06%,SHFE铝价震荡偏强,国内铝库存有小幅的上升.

    ②国内即将迎来采暖季减产期,据亚洲金属网消息,河南省内一些铝厂如万基铝业、林丰铝电等,已明确了错峰生产实施方案,减产将于11月份开始,中旬执行完成.

    ③7月以来原铝产量环比连续下降,错峰限产后四季度全国原铝产量有望继续下行,国内铝库存或出现趋势性下降.建议关注氧化铝供应相对充分的云铝股份等.

    2 铅锌库存回落,供需缺口依然存在.

    ①本周LME铅锌库存双双继续回落,目前库存水平处在2011年以来的低点,库存下降反映出铅锌金属的供需缺口仍然存在.

    ②随着宏观经济持续向好、制造业景气度提升,铅锌金属需求回暖,而新建产能反映在供需平衡表中尚需时日,铅锌价格仍然存在上行空间.

    3 多重利空打压,贵金属颓势延续

    ①国参议院共和党人通过了下一个财年的预算后,税改前景进一步推进,同时美国国债收益率有所攀升,美元收到刺激周内走高;

    ②欧洲央行宣布自2018年1月起降月度QE规模从600亿欧元降至300亿欧元,持续九个月.

    ③多重利空打压贵金属价格延续上周以来的下跌.贵金属市场同样关注加泰罗尼亚危机可能带来的资金避险需求,以及新任美联储主席人选.

    4 坚定看好锂资源板块的机会

    进入四季度后下游新能源汽车销量有望进一步拉升,在需求提升的背景下锂价或有继续上行的机会,10月中旬以来,电池级碳酸锂价格维持在17.1万元的高位,我们认为后市仍有上行的空间.锂板块行情在本月有所回调,但在产业趋势确定的情况下,仍坚定看好锂资源板块的机会.