多因素叠加致铝价下挫 短期仍有下修空间？

    市场最大的关注点山东地区电解铝企业取暖季限产细则于近日公布,限产力度低于市场原本预期,加之当前较差的基本面,期铝走出了一波下跌行情.在周一滨州地区限产方案公示后,SMM在行业交流微信群及期评中均有提醒铝价下跌的风险.

    据SMM铝分析师王芮了解,10月份下游加工企业订单及开工率未能延续9月良好势头,环比有所下滑(除广东地区),终端需求亮点乏善可陈:建筑方面,上半年的棚户区改造及农村市场红利未能持续,且京津冀地区大量工程项目停工延后部分需求,交通行业需求相对稳定,但产销量增速远不及去年同期,铝材出口延续弱势,未见明显好转,唯一亮点是空调企业11月排产计划同比环比增幅较高,拉高了空调箔生产企业的订单,但空调箔市场在铝消费饼图中占比较小,因此贡献度有限.

    王芮表示,今日期铝价格低位返升主因铝锭库存减少改善市场情绪.据SMM统计,今日国内铝锭库存合计174.5万吨,相比周一减少2.2万吨,这是由于此前下游为规避铝价大幅波动风险,基本将原料库存降至合理范围内的最低水平,近日接连下跌的铝价刺激加工企业集中采购,仓库出库量迎来一波提升所致,但此次库存下降是否是今年库存的"拐点",还需进一步观察未来需求的变化.

    价格方面,王芮认为短期或仍有进一步下修空间,但考虑到目前电解铝企业的成本及库存变数,不宜过度看空.

    近期消息回顾

    山东省滨州市人民政府办公室13日公布《关于印发滨州市2017-2018年工业企业错峰生产实施方案的通知》,其中要求山东魏桥集团13家电解铝企业合计741万吨产能取暖季限产34.7%,约257万吨产能要求错峰停产.据SMM了解,该257万吨限产产能中有近100万吨属于前期受供给侧改革已经停产部分,实际取暖季减产效果不及预期.

    2017年10月17日山东省聊城市发布2017年冬季供暖季工业企业错峰生产方案.信发集团将停槽564台,对应产能38.19万吨,占其总电解槽 1880台的30%,信发集团合规总产能158万吨.据SMM了解,截至目前,山东地区涉及电解铝企业的限产细则已经全部落地.

    焦作率先提出供暖季减产方案,掀开供暖季限产具体方案的落实,截至10月19日,河南省、山东滨州、淄博、聊城相继出台了限产方案.目前,"2+26"城市中仅剩山西长治未出台具体限产方案.不过,从SMM了解的情况来看,山西限产的概率提高,但仍未得到绝对的证据证明.