铝库存持续走高 铝土矿市场国内偏紧

    期货最新消息:铝观点:产能减少VS需求转暖 去产能效果逐渐显现推动铝价走强

    1.上游铝土矿市场国内偏紧,但进口增加,整体供给充足;

    2.上游氧化铝价格在成本带动下回升;

    3.电解铝产量下降,库存有望现拐点;

    4.下游需求进入旺季

    风险点:库存持续走高,需求不旺

    铝价8月在库存持续走高和去产能逐步落实的博弈下走高震荡,市场情绪更支持去产能后的供给端收缩推动铝价上行.虽然库存高位持续增加但市场对后期库存消化乐观,步入九月传统消费旺季,可观察库存是否会出现拐点.目前在供给端已确定减少200万吨左右产奶的情况下,铝价迅速上行,下游仍处需求淡季,因而8月需求不佳,仅刚需拿货,库存高位回升.另一个解释是电解铝槽关停需导出槽内铝液导致铝锭库存增加.

    成本端煤炭价格预计高位震荡,氧化铝价格需注意在成本端推动下上涨,阳极碳素价格也依然小幅上涨,整体预计成本端小幅走强.虽然仍有新增产能投放市场,但新增产能不及关停产能,因此预计9月电解铝产量将有所回落,而需求端预计将逐步进入消费旺季,下游消费转暖将推动下游企业因刚需增加电解铝消费,从而使得库存有望出现拐点,进一步支撑价格走强.但也需注意8月铝价过快上涨对下游的不利影响,关注需求端是否能如期回升支撑铝价.

    策略方面:虽然仍有新增产能投放市场,但新增产能不及关停产能,因此预计9月电解铝产量将有所回落,而需求端预计将逐步进入消费旺季,下游消费转暖将推动下游企业因刚需增加电解铝消费,从而使得库存有望出现拐点,进一步支撑价格走强.

    风险点:新增产能大量释放;需求未见起色.

    前期买国内抛国外套利逐步平仓:目前在人民币升值以及国内铝价偏强上涨下,沪伦比已大幅回升,进口亏损缩窄,从前期利于企业出口转为不利于企业出口,因为目前状况依然不支持打开进口窗口,因而比价继续上行空间有限,建议前期买国内抛国外套利逐步平仓.