铝价上涨难以持续,回归理性看待供给侧改革

    通过对供给侧政策的解读,站在行业的角度试图理解和推演供给侧改革后的铝价.中短期铝价将维持区间震荡的格局,核心运行区域13000-15000元/吨;但是,伴随着各生产要素和环保成本的提升,铝价中长期重心上移,逐步走高;与此同时,由于供应的投放依赖政策的决定,因而在供应不能及时匹配消费时,铝价或将出现极端行情:

    我们认为,铝价包含了当前的供需结果更甚者是包含了对未来供需结果的预期,对2017年下半年及2018年的境内铝市平衡进行匡算,我们发现通过供给侧改革,并不会造成立竿见影的短缺.

    由于国内尚有350万吨的合规产能即将投放,这部分产能的投放与否,将根本的改变国内铝平衡结果,因而这部分产能的成本决定了未来运行产能的成本下限,因而我们将13000元/吨看做是铝价运行的相对支撑位 虽然无法获知2019年甚至更遥远的未来指标投向的地区与投放的触发条件,参考《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》(国发41号文)》的指导精神,在文中做出开放性的假设

    虽然无法获知2019年甚至更遥远的未来指标投向的地区与投放的触发条件,参考《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》(国发41号文)》的指导精神,在文中做出开放性的假设自新疆昌吉州对违规产能停止新建进程以后,铝行业的供给侧改革正式"打响".供给侧伊始,市场参考去年黑色与煤炭的供给侧效果,对供给侧影响下的铝价产生较为乐观的预期,但自二季度以来的预期与现实的更替,市场关于铝价的预期逐渐修正,不再盲目乐观.我们通过对供给侧政策的解读,站在行业的角度试图理解和推演供给侧改革后的铝价.我们认为,中短期铝价将维持区间震荡的格局,核心运行区域13000-15000元/吨;但是,伴随着各生产要素和环保成本的提升,铝价中长期重心上移,逐步走高;与此同时,由于供应的投放依赖政策的决定,因而在供应不能及时匹配消费时,铝价或将出现极端行情.