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7月铝业发展情况报告

  一、长江走势分析
  本周现铝小幅下调,周初受中国政府削减落后产能的举措加深了市场对中国经济放缓和制造业活动疲弱的担忧,加之美联储QE削减时限不明等诸多利空情绪施压,以及月末资金压力显著贸易商挺价意愿减弱,拖累现铝持续走跌。不过,随着美联储保持QE步伐不变,再者中欧美制造业数据集体走强引发市场对金属需求前景的乐观情绪,但市场在非农报告前夕,现铝表现谨慎小涨,虽贸易商大多维持积极出货,但下游周末备货需求未见明显上涨,整体市况成交一般。


  二、宏观资讯分析
  欧元区方面,欧元区及区内重要国家的7月制造业PMI数据大幅向好,德法意三大经济体中只有法国略低于50%荣枯线。欧元区制造业PMI为50.3%,为连续18个月衰退以来的首度企稳。同时受欧洲大陆复苏影响,英国制造业PMI同样大幅提振。整个欧洲地区的制造业重归活跃,大大提升了基金属的需求预期。
  美国方面,本次美联储会议声明中并未提及缩减QE规模的安排,也没有下调6.5%的失业率加息门槛,但对目前美国的经济表现措辞由“温和”下调至“缓慢”,传递出或将延迟缩减QE规模的信号,令市场担忧缓解;且美国二季度GDP为1.7%大幅好于预期,同时美7月ADP就业人数大幅增加20万,更为周五的非农数据提供了乐观预期。
  中国方面,中国7月制造业PMI一惊一忧。官方数据意外上涨0.2个百分点至50.3%,汇丰数据则与初值持平,为47.7。尽管很难解释官方PMI的上升动力来自何处,但意外的上升结果的确给了市场莫大的鼓励。
  三、期市分析
  本周伦、沪铝呈小幅下跌趋势,周初因中国出台严厉的淘汰落后产能的政策加剧中国需求忧虑,使得沪铝在技术面上也吸引空头涌入,加之市场在美利率公布前夕保持谨慎操作,故令伦沪铝整体弱势不改。随着美国多项经济数据表现倩丽及美联储保持现行QE不变,令市场大幅改善吸引多头逢低买盘;再者全球各国制造业数据优于预期及各大央行维持宽松的货币政策激发市场对金属需求的预期,提振伦沪铝震荡走高;但美就业市场改善暗示QE退出猜测压力,短期在美非农数据结果前,伦沪铝维持谨慎态势。截止本周,伦铝累计下跌3.2美元,同比上周跌幅为2.1%,短期关注1810美元有效支撑;沪期铝累计下跌26元/吨,同比上周跌幅为1%,目前伦铝库存仍高达547万吨,预计后市铝价整体弱势难改。
  四、库存分析

  从图可见,本周LME铝库存呈下滑趋势,但仍接近历史新高水平,而上海期交所铝周总存量为357997吨,较上周减少7745吨,因近期中国政府有意解决国内电解铝产能过剩的局面,故使得铝市供应过剩打压进一步缓解,但该项措施短期内并不能完全解决,因此铝价上行压力犹存。
  五、后市展望
  近两日铝价连续上涨,确实得益于美联储的温和表态声明和各主要经济体制造业PMI的大幅增长,但目前市场注意力已转向美国7月非农数据上,因此需谨慎看待后市铝价走势。

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